2023年，中国平安的保险资金投资组合规模已经突破4.72万亿元，如此庞大的资金体量，在市场上跑出超额收益已经实属不易。

张新貌提到，保险公司有一个核心风险叫利差损风险。简单来说，即保险产品的利率成本与投资收益率的成本差，如果出现了保费成本高于投资收益成本，那么就可能会出现亏损，叫利差损风险。

“利差损风险未来可能会出现缓解。”张新貌认为，一是地产政策边际改善，预计将缓解市场对地产投资风险的悲观情绪，利好保险投资端预期修复；二是经济复苏预期下长端利率企稳回升，利好寿险估值修复；三是预计监管将从传统险定价利率、万能险结算利率、分红险演示利率等多个维度引导保险公司降低负债成本，防范利差损风险。

张新貌认为，当前权益市场改善预期下，预计上市险企投资收益明显改善，此外，2023年二季度起，受权益市场波动影响利润基数较低，预期2024年归母净利润将逐季改善。

2024年一季度，公司实现归母营运利润387.1亿元，同比-3.0%，其中三大核心业务归母营运利润同比微增0.3%至398.2亿元。

针对中国平安未来的增长，多家券商皆给出乐观预测。

东吴证券认为，中国平安不仅仅只是保险股龙头，公司作为综合金融集团，有望重分受益于本轮地产松绑对估值和业绩的双击。近年来地产行业基本面持续下行对金融股整体估值拖累较大，中国平安作为综合金融集团，作为金融股的看涨期权，有望充分受益于本次地产估值掣肘打开。

海通国际认为，一季度，平安归母营运利润降幅收窄，看好公司寿险改革成果逐步释放、队伍质态持续改善，综合金融优势+医疗健康生态布局赋能长期业绩增长，同时稳定的分红回报提升投资价值。

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原文转自：中国网